Bulletin mensuel sur les opérations de change mondiales – Des perspectives enrichissantes

14 septembre 2022 - 1 Minute
Gros plan d’un billet de 100 $ américain
La Securities and Exchange Commission (SEC) a récemment soutenu l’inscription de plusieurs FNB d’action individuelle, dont bon nombre ont gagné du terrain grâce aux investisseurs particuliers. Dans certains cas, ces produits sont liés à des actions de grandes sociétés, ce qui aide les volumes quotidiens des opérations à augmenter régulièrement et se traduit par un succès à l’échelle de l’Amérique du Nord. Avec plus de 35 fonds négociés en bourse (FNB) d’action individuelle qui attendent d’être approuvés, plusieurs investisseurs et experts du secteur croient que ces FNB ont le potentiel d’être un grand succès.

Quelle est la perspective pour le mois à venir?

Le contexte mondial demeure favorable à la vigueur soutenue du dollar américain, surtout par rapport à l’euro et à la livre sterling. La seule mise en garde est qu’il est possible de miser de façon sélective sur le dollar américain dans les segments des marchés émergents et du G10. Les marchés émergents ont surpassé le G10 récemment, et les perspectives d’inflation maximale et de taux final de la Fed ont produit certains intérêts d’opérations de portage. Il est trop tôt pour se concentrer sur les opérations de portage, compte tenu des préoccupations liées à la croissance et à l’instabilité macroéconomique, mais nous voyons de la valeur à certains endroits, comme dans le cas de l’euro et du peso mexicain à découvert.

Thèmes du marché : Conditions financières divergentes, risques de récession, volume des opérations de change

Nous entrevoyons trois thèmes pour les marchés :

  1. Inflation et taux final de la Fed : Il est de plus en plus évident que l’inflation atteint un sommet, ce qui devrait réduire l’instabilité macroéconomique à mesure que l’exploration des taux finaux commencera à diminuer. Il est toutefois encore trop tôt dans ce processus pour crier victoire; les marchés se concentrent sur les prochaines publications de données.
  2. Variations de la croissance régionale : La croissance de la Chine et de l’Europe demeure anémique, alors que cette dernière est à la merci des caprices de la saison hivernale.
  3. Détérioration actuelle des termes de l’échange : Même si les prix des produits de base semblent avoir atteint un sommet, en Europe, la détérioration constante des termes locaux de l’échange continue de se répercuter sur les perspectives de croissance. Les divergences régionales seront un thème clé des opérations de change jusqu’au quatrième trimestre.

Mises à jour des prévisions relatives aux taux de change, aux facteurs de marché et aux suggestions de modèles macroéconomiques

Au cours du quatrième trimestre, nous avons revu à la hausse nos prévisions en matière de dollar américain, maintenant ainsi les faiblesses de l’euro et de la livre sterling. Cela cadre avec le rendement de l’ensemble de nos stratégies de superposition de classement de notre modèle d’indice de fiche de pointage sur le plan macroéconomique, où les facteurs liés aux termes de l’échange et à la croissance ont dominé le rendement au cours des six derniers mois, et l’euro et la livre sterling ont donné un rendement inférieur. Nous privilégions également la vigueur du yen, en particulier par rapport au taux de change européen, comme protection contre les pics d’inflation, les fluctuations de croissance et les termes de l’échange relatifs.

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Portrait de Mark McCormick


Directeur et chef mondial, Stratégie de change, Valeurs Mobilières TD

Portrait de Mark McCormick


Directeur et chef mondial, Stratégie de change, Valeurs Mobilières TD

Portrait de Mark McCormick


Directeur et chef mondial, Stratégie de change, Valeurs Mobilières TD

Mark contribue aux efforts de recherche de la Banque pour les principaux marchés de change, ainsi qu’à l’élaboration du cadre d’analyse utilisé pour les analyses de marché, les prévisions et les opérations dans différentes catégories d’actif. Avant de se joindre à la Banque, il a été stratège en macroéconomie mondiale à Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, à New York.

Photo de Mazen Issa


Directeur et stratège principal, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD

Photo de Mazen Issa


Directeur et stratège principal, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD

Photo de Mazen Issa


Directeur et stratège principal, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD

Mazen couvre tous les aspects de la stratégie de change du G10. Auparavant, il était stratège principal, Macroéconomie à Toronto, couvrant tout particulièrement le Canada. Avant de se joindre à Valeurs Mobilières TD en 2010, M. Issa a travaillé pendant plusieurs années à BCA Research, à Montréal, au sein de l’équipe de la stratégie des titres à revenu fixe mondiaux. À ce titre, il était responsable de fournir des analyses macroéconomiques et des recommandations de placement pour les marchés développés.

Photo de Ray Ng


Stratège quantitatif, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD

Photo de Ray Ng


Stratège quantitatif, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD

Photo de Ray Ng


Stratège quantitatif, Opérations de change, Valeurs Mobilières TD

Ray est un stratège quantitatif, Opérations de change qui dirige l’élaboration de notre cadre de négociation systématique pour l’élaboration de stratégies d’actifs croisés. Avant de se joindre à la TD, Ray a travaillé à la Banque Nationale comme chercheur/développeur quantitatif à la salle des marchés au bureau de gestion quantitative multiactifs. Ray est titulaire d’une maîtrise et d’un doctorat en physique computationnelle de la matière condensée et d’un post-doctorat de l’Université McMaster.