Thèmes de recherche de TD Cowen en 2025

Selon certaines estimations, aux États-Unis seulement, le segment de détail de la gestion de patrimoine représente des actifs gérés d’une valeur de 150 000 milliards de dollars américains, dont seulement 3 % environ de placements privés. La gestion d’actifs est en pleine mutation devant les efforts visant à démocratiser les placements privés. Ce mouvement devrait ouvrir un énorme segment du marché alors même que ralentit la mobilisation de fonds auprès des institutions.

Pour la première fois en plus de dix ans, la demande d’électricité aux États-Unis grimpe. Sont en cause la prolifération des centres de données alimentée par l’IA générative et l’adoption accélérée des véhicules électriques (VE). En réponse à la hausse de la demande d’électricité, on déploie des stratégies à court et à long terme. Le paysage politique va influencer la façon dont les États-Unis vont relever ces défis.

L’efficacité incroyable des nouveaux médicaments contre l’obésité domine les manchettes, mais les effets plus généraux et durables de ces traitements novateurs demeurent incertains. Les répercussions des médicaments contre l’obésité devraient se préciser en 2025, à mesure que de nouvelles maladies vont s’ajouter aux indications, que l’approvisionnement va s’accélérer, que le remboursement et la couverture vont s’élargir et que d’autres données et agents vont faire leur apparition.

De plus en plus interdépendants, les intérêts géopolitiques ne forment plus des blocs distincts, et l’hégémonie américaine au lendemain de la guerre froide est maintenant contestée. De plus, l’arsenal des technologies militaires n’a jamais été aussi vaste. Les budgets de défense se comparent à ceux des opérations terrestres de la Deuxième Guerre mondiale, auxquels s’ajoutent les dangers qui menacent l’espace virtuel et aérien.

Élu 47e président des États-Unis, Donald Trump laisse planer une stratégie imprévisible. Sa doctrine de « la paix par la force » devrait avoir d’importantes répercussions mondiales sur la stratégie et les dépenses des États-Unis en matière de défense. La nouvelle administration a choisi des leaders peu orthodoxes pour occuper des postes clés dans le secteur de la santé. Il y aura bien sûr des perturbations et des changements, mais ils seront sans doute beaucoup moins radicaux que le laissait croire le discours initial.

Le rythme et l’ampleur des changements démographiques auront de profondes répercussions sur les placements. Les changements démographiques demeurent un enjeu crucial pour les investisseurs. L’outil de suivi mensuel de TD Cowen donne un aperçu de ces changements aux États-Unis, et notre nouveau sondage sur la Chine donne un aperçu semblable des tendances qui influencent le comportement des consommateurs dans ce pays.

Les États-Unis cherchent toujours à réduire leur dépendance à l’égard de la Chine, alors que s’amorce une réorientation importante des chaînes d’approvisionnement mondiales. Ce changement, causé par les tensions commerciales persistantes, les perturbations des chaînes d’approvisionnement et les préoccupations liées à la sécurité nationale, incite les sociétés à chercher d’autres centres de fabrication et à réduire leur exposition à la production chinoise.

Selon TD Cowen, l’IA pourrait permettre aux États-Unis d’économiser plus de 15 % des coûts de main-d’œuvre et possiblement d’exécuter jusqu’à 20 % des tâches de 80 % de la main-d’œuvre au pays. Toutefois, le rythme de déploiement de l’IA risque de continuer d’être ralenti par les limites des infrastructures. Nous estimons que plus de 1 000 milliards de dollars seront investis en immobilisations pour développer la prochaine vague de technologies liées à l’IA.

L’espace est en train de devenir une frontière pour les services commerciaux, le tourisme et peut-être même l’exploitation des riches ressources des astéroïdes. La course à l’espace produit également certaines des nouvelles armes de guerre les plus effrayantes de l’histoire. Nous surveillons la façon dont la guerre spatiale pourrait être réglementée et la vitesse à laquelle les coûts de l’industrie spatiale diminuent, mais aussi les dépenses publiques et le transfert continu des fonctions spatiales essentielles du gouvernement vers des entreprises commerciales.

Pays qui investit le plus dans la recherche biomédicale, les États-Unis sont souvent à la fine pointe de la découverte de médicaments. La Chine fait aussi de la recherche biomédicale un pilier de sa croissance future. Les retombées de cet investissement sur l’écosystème émergent de l’innovation biomédicale chinoise sont évidentes. La fabrication de produits pharmaceutiques au pays et les outils destinés à améliorer la préparation aux menaces biologiques sont appelés à devenir des secteurs d’investissement prioritaires dans les prochaines années.

Les compromissions de sécurité ont fait plus d’un milliard de victimes seulement dans la première moitié de 2024 et ont entraîné des conséquences lourdes et des coûts croissants pour des organisations et des marques reconnues. Le resserrement de la réglementation souligne également l’importance croissante accordée aux programmes de cybersécurité par les entreprises. Les technologies opérationnelles devraient connaître une croissance rapide au cours de la prochaine décennie.

Les grandes maladies chroniques sont prioritaires pour les équipes de développement de médicaments et pourraient ouvrir des marchés de plusieurs milliards de dollars en 2025 et au-delà. De plus, comme les médicaments établis en oncologie s’immiscent de plus en plus tôt dans le paradigme thérapeutique, il faut s’attendre à une plus grande adoption des nouveaux outils diagnostiques pour mieux cibler les traitements et en réduire la durée, ce qui devrait permettre de repérer les patients à risque et d’intervenir plus tôt.

La production constante d’électricité en bloc tout au long de la journée fait de l’énergie nucléaire une option particulièrement intéressante pour répondre aux besoins des centres de données, des véhicules électriques et des autres besoins énergétiques en lien avec l’intelligence artificielle (IA). Nous nous attendons à ce que les formes traditionnelles et les technologies émergentes d’énergie nucléaire aient un rôle important à jouer pour répondre aux besoins énergétiques au cours des décennies à venir. Nous observons également une certaine renaissance du nucléaire face aux besoins liés au déploiement de l’IA.