Principaux points à retenir de la conférence sur le secteur minier de 2025

Aperçu :

• Les producteurs de métaux précieux considèrent que le marché est favorable aux fusions et acquisitions.
• Les producteurs de métaux de base se concentrent davantage sur l’intensification et la mise en œuvre de nouveaux projets.
• Les occasions importantes d’opérations de transmission seront moins nombreuses, mais l’année sera probablement encore très bonne dans l’ensemble.

Nous avons récemment tenu la 16e conférence annuelle sur le secteur minier de la TD. La conférence a attiré un grand nombre de personnes, en particulier la séance axée sur l’exploration et la mise en service de mines. Selon nous, plusieurs thèmes se sont dégagés de l’événement.

Les producteurs d’or se concentrent de nouveau sur la croissance

Avec des bilans en grande partie encaissés et des flux de trésorerie disponibles importants attendus, de nombreux producteurs ont parlé d’investir dans leurs projets de croissance.

Les activités de fusion et d’acquisition devraient s’accélérer dans le secteur des métaux précieux

Plusieurs producteurs d’or ont indiqué qu’ils étaient ouverts aux fusions et acquisitions et qu’ils sont d’avis que le marché est favorable aux acquisitions ciblées qui s’inscrivent dans une stratégie et/ou apportent des synergies d’exploitation. Les sociétés ont également souligné le recours à des offres au comptant intégrales ou partielles pour accroître leur production de manière rentable, compte tenu de la solidité de leurs bilans. Pour ce qui est de l’argent, l’attention a été portée sur deux ententes successives faisant ressortir la rareté des gisements d’argent primaire de grande qualité, les investisseurs s’intéressant désormais à d’autres sociétés à actif unique ou jeunes sociétés susceptibles d’être consolidées.

Le cuivre en 2025 : une question de mise en œuvre

Bien qu’en 2024 nous ayons connu une croissance de notre couverture dans le secteur du cuivre grâce à plusieurs sociétés qui ont lancé de nouveaux projets, d’autres, comme Teck, se sont concentrées sur l’intensification des projets. Nous devrions obtenir à peu près les mêmes résultats cette année, et la mise en œuvre et la durabilité seront des éléments déterminants en 2025, car plusieurs intensifications de projets n’ont pas eu lieu comme prévu l’an dernier.

Contrairement à l’or, nous ne nous attendons pas à ce que les fusions et les acquisitions soient une priorité pour les sociétés de métaux de base. Les sociétés se concentrent principalement sur l’achèvement des travaux ou sur la mise en place de nouvelles productions.

Au sujet de l’inflation

Les équipes de direction s’attendent à des hausses de coûts très modestes cette année par rapport à l’an dernier, plusieurs sociétés ayant mentionné un nivellement des coûts des intrants (diesel, produits chimiques, etc.). Les coûts en main-d’œuvre ont été quelque peu compensés par la faiblesse des monnaies nationales (Chili, Brésil et Canada) par rapport au dollar américain. En général, les producteurs d’or parlent d’une inflation des coûts de l’ordre de 3 % à 5 %. Plusieurs sociétés de cuivre s’attendent à ce que les coûts C1 diminuent sur douze mois en raison de l’augmentation d’actifs à moindre coût et de teneurs plus élevées.

Amélioration de l’opinion publique à l’égard de l’exploitation minière

La perception des Panaméens à l’égard de l’exploitation minière s’améliore, mais des progrès restent à faire. La perception et l’opinion du public à l’égard de l’exploitation minière au pays se sont considérablement améliorées depuis novembre 2023. Cette attitude est en partie attribuable aux efforts de sensibilisation du public déployés par First Quantum, mais aussi aux réalités économiques du pays.

Une autre excellente année pour les opérations de transmission

Les équipes de direction ont souligné que le pipeline d’ententes en 2025 est comparable à celui en 2024. L’une des principales différences est qu’il y a actuellement moins d’occasions importantes (de plus de 500 M$ US) qu’en 2024. Les occasions importantes n’étant qu’à un stade précoce, elles ne sont pas réalisables dans l’immédiat . La tendance actuelle du marché à privilégier les ententes portant sur des projets en phase de mise en service avec des sociétés à actif unique devrait se poursuivre.