Marchés

Solutions de rechange à l’atténuation des effets d’une récession au-delà de la stratégie de taux d’intérêt de la Fed

juin 20, 2023 - 1 minute 30 secondes

Entrevue avec James Dixon à Parlons Argent

James Dixon, directeur, Solutions, Bureau de gestion de patrimoine familial, Valeurs Mobilières TD, se joint à Parlons Argent en direct pour parler de thèmes macroéconomiques. Dans un contexte marqué par les émissions de bons du Trésor de 1 000 G$ US pour financer le compte général du Trésor (TGA) et de titres arrivant à échéance d’ici la fin de l’année prochaine¹ de 9 000 G$ US, James Dixon donne un aperçu de la façon dont la Réserve fédérale pourrait changer de cap et lancer une stratégie d’achat d’obligations pour soutenir l’économie. Il discute en détail de la possibilité d’une récession compte tenu de la politique monétaire en vigueur et du dilemme du secteur immobilier commercial. Il répond également aux questions du public sur ces sujets et sur d’autres, y compris le pétrole et les marchés canadiens de l’habitation.

Principaux points à retenir

Les opinions divergent quant à la façon dont le Federal Open Market Committee (FOMC) devrait procéder à l’égard de la politique en matière de taux d’intérêt. Selon le point de vue de James Dixon, ce qui est le plus important est un possible passage d’un resserrement quantitatif à un assouplissement quantitatif.
Une récession pourrait survenir au quatrième trimestre de 2023 ou au premier trimestre de 2024, mais les réductions de taux et les mesures d’assouplissement quantitatif pourraient assurer un atterrissage en douceur.
Les hausses de taux de la Banque du Canada pourraient avoir un effet négatif involontaire sur le marché de l’habitation en réduisant davantage l’offre. La hausse des coûts de financement décourage les constructeurs de bâtir de nouveaux logements et les investisseurs particuliers de réduire ou d’accroître leurs actifs.
Les évaluations immobilières commerciales sont en difficulté en raison des conditions de travail en mode hybride (c’est-à-dire moins de cinq jours au bureau) qui nuisent aux revenus.
Le dollar canadien est demeuré dans une fourchette de 1,33 $ US à 1,37 $ US depuis un certain temps. La fourchette pourrait s’élargir légèrement, soit de 1,32 $ US à 1,37 $ US. Selon M. Dixon, il est peu probable que nous observions un repli beaucoup plus important du dollar américain en raison du resserrement des conditions de liquidité. Cette situation changera lorsque le gouvernement fédéral commencera à acheter massivement des obligations.
La guerre en Ukraine dure depuis plus longtemps que prévu et pourrait servir de leçon à la Chine dans ses prétentions à l’égard de Taïwan.

Source: Bloomberg

L’épisode a été enregistré le 13 juin 2023.

Écouter James Dixon sur les tendances et perspectives du marché dans l’épisode complet de Parlons Argent en direct

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James Dixon
Directeur, Solutions, Bureau de gestion de patrimoine familial, Valeurs Mobilières TD

Biographie

Basé à Toronto, James Dixon possède plus de 15 ans d’expérience sur les marchés financiers et plus de 12 ans dans le domaine des opérations de change. Il a commencé sa carrière sur les marchés des capitaux en 2008 et travaille à Valeurs Mobilières TD depuis 2016. Ses responsabilités consistent notamment à fournir des services d’analyse macroéconomique des marchés, des conseils sur la couverture multiactifs, des idées de répartition des actifs et des services d’exécution des opérations. Avant de travailler dans le domaine des bureaux de gestion de patrimoine familial, il était dans ceux de l’argent réel, de l’argent rapide, des banques centrales et du capital-investissement.