Des racines profondes peuvent contribuer à la croissance régulière des placements dans les produits du bois
19 octobre 2022
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2 minutes
La 10e conférence annuelle sur le papier et les produits forestiers a rassemblé des équipes de direction couvrant un large éventail de secteurs de produits de base. Les participants ont abordé les marchés des produits de base, les priorités stratégiques, les biais à l’égard de la répartition du capital et la gestion du bilan. L’allocution a fourni un contexte intéressant sur la demande de produits du bois en Amérique du Nord et le potentiel de croissance du bois massif.
Sean Steuart et Kasia Trzaski Kopytek de notre équipe Recherche sur les actions soulignent trois points à retenir de l’événement de cette année :
Les fabricants de produits en bois se concentrent sur les facteurs favorables à la demande à moyen et à long terme.
Selon nos participants, la plupart des producteurs de bois d’œuvre et de panneaux nord-américains prévoient une baisse de la demande à court terme, car la hausse rapide des taux hypothécaires mine l’abordabilité. Les présentateurs ont mentionné le soutien de la demande à long terme (notamment, les tendances démographiques, le vieillissement du parc de logements actuel et le sous-développement depuis la récession de 2007 à 2009) comme moteur des plans de croissance nord-américains. Certaines équipes de direction s’attendent à ce que la croissance de la capacité dans le sud des États-Unis ralentisse, car la pénurie de main-d’œuvre et les taux de roulement élevés régissent la capacité du secteur à accroître l’offre. On s’attend également à ce que les fermetures permanentes de scieries de la Colombie-Britannique règlent les problèmes liés à la fibre.
Le rendement pour les actionnaires est une priorité.
Étant donné que les sociétés axées sur les produits du bois ont amorcé ce repli en affichant des bilans solides, nous nous attendons à ce que les rendements pour les actionnaires demeurent un aspect important de la répartition du capital. Dans ce contexte, on peut s’attendre à un rythme de rachat modéré par rapport aux trois dernières années. La plupart des présentateurs ont indiqué une préférence pour les dépenses en immobilisations maximales discrétionnaires audacieuses et un intérêt continu pour les acquisitions afin de diversifier les bases régionales et les gammes de produits. La préservation de la souplesse du bilan dans un contexte de flux de trésorerie disponibles plus faibles est une priorité pour le secteur.
Les perspectives sont positives pour la demande de bois massif.
Le marché du bois massif alimente la construction d’immeubles commerciaux avec des produits de bois. Après une longue période d’arrêts et de reprises, ce marché commence tout juste à prendre un élan positif. Selon une suggestion émise au cours de la conférence, le bois massif pourrait représenter 20 % du marché nord-américain de la construction non résidentielle et multifamiliale dans 20 ans (de 1 % à 2 % du marché actuel). Cela pourrait être l’équivalent de 3 milliards de pieds-planche de bois d’œuvre.
Le présent contenu vise à fournir des commentaires sur les conditions économiques, politiques ou de marché. Il ne s’agit pas de conseils. Les renseignements qu’il contient sont à des fins d’information seulement et ne visent pas à donner des conseils ni des recommandations de nature professionnelle, de placement ou autre, ni à établir une relation contractuelle ou fiduciaire. Ni TD Securities (USA) LLC (« Valeurs Mobilières TD aux États-Unis ») ni ses sociétés affiliées (collectivement, la « TD ») ne font de déclaration et ne donnent de garantie, expresse ou implicite, concernant l’exactitude, la fiabilité, l’exhaustivité, la pertinence ou la suffisance à toute fin des renseignements contenus dans le présent matériel. Certains renseignements peuvent avoir été fournis par des sources tierces et, même s’ils sont jugés fiables, peuvent ne pas avoir été vérifiés de façon indépendante par la TD; ni leur exactitude ni leur exhaustivité ne peuvent être garanties. Le présent contenu n’est pas une étude sur des valeurs mobilières ou des produits dérivés. Il n’a pas été produit, revu et approuvé par les services de recherche sur les valeurs mobilières et les produits dérivés de la TD. L’opinion de l’auteur peut différer de celle d’autres personnes à la TD, y compris des analystes de recherche de Valeurs Mobilières TD et des produits dérivés de la TD. Partialité : les opinions exprimées dans le présent document peuvent ne pas être indépendantes des intérêts de la TD.
Sean Steuart
Directeur général, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD
Sean Steuart
Directeur général, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD
Sean Steuart
Directeur général, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD
Sean Steuart est directeur général, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD, à Toronto. Il a couvert le secteur des produits forestiers en Amérique du Nord au cours des 23 dernières années et le secteur canadien de l’énergie renouvelable à la TD au cours des 11 dernières années. Sean a souvent été cité pour la qualité et l’exactitude de ses recherches dans les sondages de Brendan Wood International et Starmine de Thomson Reuters.
Kasia Trzaski Kopytek
Directrice, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD
Kasia Trzaski Kopytek
Directrice, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD
Kasia Trzaski Kopytek
Directrice, Recherche sur les actions, Valeurs Mobilières TD
Kasia s’est jointe à Valeurs Mobilières TD en août 2010 et travaille actuellement au sein de l’équipe Recherche sur les actions. Elle a commencé sa carrière en 2007 dans le cabinet de vérifications public de Deloitte. Kasia est comptable professionnelle agréée et détient le titre de CFA.
