Centres de données, partie III : La renaissance de la fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis : une occasion de croissance

Le point de vue de TD Cowen

Notre modèle d’offre indique que les États-Unis auraient les moyens de répondre à la demande intérieure de puces à semi-conducteurs de pointe d’ici la fin de la décennie, mais la hausse des coûts d’exploitation et la rareté des talents posent certains défis. Le secteur des semi-conducteurs est le principal bénéficiaire des investissements cumulatifs de 40 milliards de dollars américains dans Wafer Fab Equipment (WFE) requis pour atteindre cet objectif.

Notre thèse

La décision de rebâtir l’écosystème des semi-conducteurs aux États-Unis découle de l’importance croissante des semi-conducteurs de pointe d’un point de vue stratégique et économique. Bien qu’il y ait certains défis à relever, compte tenu de notre modèle exclusif d’approvisionnement des plaquettes de semi-conducteurs aux États-Unis et de nos prévisions des besoins intérieurs, nous croyons que les États-Unis devraient avoir les moyens de répondre à la demande intérieure de semi-conducteurs de pointe d’ici la fin de la décennie. Toutefois, l’approvisionnement n’est qu’un facteur parmi d’autres pour atteindre une production adéquate de puces à semi-conducteurs de pointe. Parmi les autres facteurs abordés dans le présent rapport, mentionnons le prix des plaquettes de semi-conducteurs, l’économie de la fabrication, la disponibilité des talents, le taux de rotation de la main-d’œuvre et la disponibilité des installations d’emballage. L’objectif n’est pas de déterminer si les efforts des États-Unis aboutiront, mais plutôt d’aider les investisseurs à mieux comprendre ce qui est nécessaire pour que les États-Unis atteignent une production adéquate de puces à semi-conducteurs de pointe.

Qu’est-ce qui est exclusif

Nous avons mis au point une analyse exclusive de l’offre et de la demande et un cadre de construction de fabrication. Nous l’avons ensuite appliqué à une importante société de fabrication de semi-conducteurs afin de mieux comprendre les avantages économiques d’exploiter une entreprise de fabrication aux États-Unis plutôt qu’à Taïwan et de repérer des occasions d’améliorer les coûts des puces à semi-conducteurs à long terme. Notre modèle de l’offre et de la demande de plaquettes pour la consommation de puces à semi-conducteurs de pointe aux États-Unis fournit des renseignements supplémentaires le montant que les États-Unis doivent dépenser et le moment où ils doivent le faire pour que l’offre soit suffisante.

Ce qu’il faut surveiller

• La hausse de la production de produits américains plus tard en 2024 et en 2025, et la facilitation de l’équipement entre 2026 et 2027, peuvent donner une idée des progrès des États-Unis vers l’atteinte de leurs objectifs en matière d’approvisionnement en plaquettes de semi-conducteurs.
• Environ 75 % des subventions accordées en vertu de la Creating Helpful Incentives to Produce Semiconductors (CHIPS) Act ont déjà été octroyées, mais ces subventions ne sont pas contraignantes. Le montant et la distribution en temps opportun de ces fonds sont essentiels.
• L’éventuel programme CHIPS Act 2.0 pour la fabrication au-delà de 2030 pourrait être un catalyseur pour le secteur des semi-conducteurs.
• L’annonce de nouvelles capacités et de nouvelles dépenses par l’impartition de dispositifs d’assemblage et de test de semi-conducteurs pour les emballages et les tests d’arrière-guichet qui complètent les fonderies frontales reflète le niveau d’intérêt des clients finaux pour la fabrication de puces à semi-conducteurs aux États-Unis.