Les FNB, moteur du secteur des fonds

Aperçu :

• Au premier semestre de 2024, les entrées de capitaux dans le segment des FNB canadiens ont compensé les sorties de capitaux des fonds communs de placement, faisant des FNB le seul moteur de croissance de l’ensemble du secteur des fonds.
• Les FNB sont toujours en mode rattrapage dans le segment des titres à revenu fixe. Cela indique qu’une partie des investisseurs dans les titres à revenu fixe canadiens ne participent toujours pas au marché des FNB.
• En ce qui concerne les stratégies à gestion active, de nombreux investisseurs peuvent encore se tourner vers les fonds communs de placement, mais les FNB ont été l’instrument de placement par excellence pour de nombreux investisseurs souhaitant une exposition indicielle.
• Les investisseurs choisissent de plus en plus d’accéder à des stratégies d’actions et à des stratégies équilibrées au moyen de FNB en raison des avantages des comptes globaux.

En 2024, les fonds négociés en bourse (FNB) se sont progressivement imposés dans le secteur des placements. En raison de la croissance soutenue de leurs actifs et de l’intérêt grandissant des investisseurs pour eux, les FNB continuent de remodeler le secteur des fonds, offrant une solution alternative intéressante aux fonds communs de placement. Reconnus pour leur rentabilité, leur transparence et leur souplesse, les FNB ont enregistré d’importantes entrées de capitaux cette année, contrairement aux fonds communs de placement, qui n’ont cessé de perdre des fonds.

En Amérique du Nord, les FNB continuent d’enregistrer d’importantes entrées de capitaux, tandis que le secteur des fonds communs de placement ne cesse de perdre des actifs. Observée au Canada depuis 2021, cette tendance s’est accentuée en 2024, les entrées de capitaux dans les FNB canadiens compensant les sorties de capitaux des fonds communs de placement et faisant des FNB le seul moteur de croissance pour l’ensemble du secteur des fonds. En outre, l’intérêt pour les FNB de titres à revenu fixe continue de grandir, malgré la forte popularité des FNB d’actions auprès des investisseurs. Les titres à revenu fixe pourraient fortement contribuer à la croissance des FNB, et l’utilisation de stratégies à gestion active permet aux FNB de titres à revenu fixe de gagner du terrain.

Au premier semestre de 2024, les fonds de titres à revenu fixe (y compris les fonds communs de placement et les FNB) ont accumulé 25 G$ et 286 G$ en nouveaux actifs au Canada et aux États-Unis respectivement, tandis que les fonds d’actions (y compris les fonds communs de placement et les FNB) ont enregistré des entrées de capitaux de seulement 17 G$ et 43 G$ au Canada et aux États-Unis, respectivement. Les fonds équilibrés ont perdu d’importants actifs au Canada et aux États-Unis.

Flux dans les segments des FNB et des fonds communs de placement au Canada et aux États-Unis

Remarque : Valeurs Mobilières TD a largement utilisé les données de l’IFIC, de l’ICI et de Morningstar pour préparer le présent rapport, en particulier pour les fonds communs de placement. Par souci de cohérence, les mêmes sources ont été utilisées dans le rapport pour les données des fonds communs de placement et des FNB. Par exemple, les données pour les fonds communs de placement et les FNB canadiens proviennent de l’IFIC et de Morningstar, tandis que celles pour les fonds communs de placement et les FNB américains proviennent de l’ICI et de Morningstar.

L’écart se creuse entre la demande de FNB et la demande de fonds communs de placement

Contrairement à l’an dernier, les nouveaux actifs recueillis par les FNB en 2024 ont été suffisamment importants pour couvrir les sorties de capitaux des fonds communs de placement. Les FNB ont été le moteur de la croissance du secteur des fonds au Canada, grâce à leurs faibles coûts, à leur flexibilité et à leur transparence. Durant le premier semestre de 2024, les FNB cotés en dollars canadiens ont attiré de nouveaux actifs totalisant 33 G$, tandis que les fonds communs de placement canadiens ont enregistré des sorties de capitaux de 8 G$. Au total, les segments des fonds communs de placement et des FNB ont tous deux enregistré 25 G$ en nouveaux actifs, ce qui signifie qu’en plus de prendre des parts de marché des fonds communs de placement, les FNB élargissent eux-mêmes la part de marché de l’ensemble du secteur des fonds.

La même tendance a été observée aux États-Unis en 2024, les entrées de capitaux des FNB américains ayant été suffisamment importantes pour couvrir toutes les sorties. En fait, les fonds communs de placement et les FNB ont tout de même généré ensemble des entrées de capitaux nettes de 272 G$ au cours des six premiers mois de 2024, soit 423 G$ d’entrées de capitaux dans les FNB et 151 G$ de sorties de capitaux des fonds communs de placement.

Divergence de flux importante selon la catégorie d’actifs

Malgré les flux positifs globaux dans les FNB et les flux négatifs dans les fonds communs de placement, les flux dans les différentes catégories d’actifs varient considérablement. Les titres à revenu fixe ont gagné en popularité dans les FNB et les fonds communs de placement, tandis que les actions ont davantage intéressé les investisseurs des FNB. Bien que le poids des fonds équilibrés reste modeste dans les FNB, il est en augmentation, tandis que les fonds communs de placement ont perdu la plupart de leurs actifs dans ce segment.

Les entrées de capitaux divergent entre les FNB et les fonds communs de placement

La composition de l’actif des fonds communs de placement et des FNB est très différente au Canada. Dans l’ensemble, les actions dominent toujours le marché des FNB, malgré la croissance rapide des FNB de titres à revenu fixe. En revanche, le secteur des fonds communs de placement au Canada est dominé par les fonds équilibrés (les fonds détenant à la fois des actions et des titres à revenu fixe), qui représentent 45 % du total de l’actif.

Aux États-Unis, la composition de l’actif est différente. Les fonds d’actions représentent la majorité de l’actif des FNB (81 %) et des fonds communs de placement (54 %). Les fonds de titres à revenu fixe sont beaucoup plus populaires auprès des investisseurs en fonds communs de placement, et représentent 40 % du total de l’actif dans ce segment, tandis qu’ils ne représentent que 17 % du total de l’actif des FNB.

Les titres à revenu fixe dominent toujours parmi les véhicules de fonds

Dans le segment des FNB, les FNB d’actions sont ceux qui ont le plus contribué au flux cette année, avec des entrées massives de capitaux dans les FNB indiciels généraux/à grande capitalisation. Pour la première moitié de 2024, les FNB d’actions ont représenté 60 % des entrées de capitaux au Canada et plus de 70 % aux États-Unis. Toutefois, compte tenu des flux de capitaux des fonds communs de placement, les titres à revenu fixe dominent toujours les entrées de capitaux de cette année.

Contrairement aux actions et aux fonds équilibrés où les FNB ont enregistré des entrées de capitaux et les fonds communs de placement, des sorties, les entrées de capitaux ont été importantes à la fois pour les FNB et pour les fonds communs de placement à revenu fixe, cette année. La popularité des fonds d’obligations à gestion active est l’un des principaux moteurs de cette dynamique. La situation aux États-Unis et celle au Canada sont très semblables. Dans l’ensemble, les fonds d’obligations à gestion active ont été le pilier du segment des titres à revenu fixe, cette année.

Les actions sont populaires auprès des investisseurs en FNB

Les FNB d’actions demeurent populaires cette année, en particulier pour les investisseurs qui souhaitent une exposition liée à l’indice S&P 500. Toutefois, la situation est inverse pour les fonds communs de placement. Au Canada, les sorties de capitaux des fonds communs de placement d’actions ont été globalement modérées (2,4 G$) au premier semestre de 2024, tandis que les entrées de capitaux dans les FNB d’actions ont été de 19 G$ au cours de la même période. Cela montre que les FNB canadiens prennent les actifs d’actions des fonds communs de placement, attirent de nouveaux actifs et croissent de façon interne.

Les fonds équilibrés canadiens perdent du terrain

Au Canada, les fonds équilibrés, qui dominent le segment des fonds communs de placement, ont subi le plus de sorties de capitaux, cette année. En revanche, malgré leurs actifs gérés relativement modestes, les FNB équilibrés grandissent très rapidement, car ils constituent un guichet unique pour les investisseurs particuliers. Les sorties importantes de capitaux des fonds communs de placement équilibrés et les entrées de capitaux dans les FNB sont probablement en large partie dues aux frais.