Technologie

Odyssée spatiale : la nouvelle course en orbite et au-delà

Par : Roman Schweizer, Cai von Rumohr, CFA, Gautam Khanna, Jack Ayers, CFA, Liz Huseynov et Spencer Breitzke

déc. 24, 2024 - 2 minutes 30 secondes

Deux ingénieurs en blouse blanche examinent des données sur une tablette dans un laboratoire technologique.

Aperçu :

Les menaces à la sécurité nationale entraînent d’importantes dépenses du gouvernement américain.
Le segment des lancements spatiaux du gouvernement américain continue d’être dominé par une seule entreprise, mais d’autres entreprises feront des tests clés l’an prochain.
Les chefs de file de la défense font face à une concurrence féroce de la part des nouveaux joueurs et se posent des questions sur la rentabilité des satellites à orbite basse.
Les opérations spatiales dynamiques et les services en orbite sont le prochain grand marché, et le département de la Défense comme la National Aeronautics and Space Administration (NASA) s’intéressent aux concepts et à la technologie.

Le point de vue de TD Cowen

Une nouvelle course à l’espace présente des occasions civiles, militaires et commerciales. Les dépenses du gouvernement américain sont stimulées par les menaces militaires et l’intérêt renouvelé pour l’exploration. Le marché du gouvernement américain continuera d’afficher une croissance et une concurrence influencées par les technologies commerciales et les nouveaux venus.

Le secteur spatial du gouvernement américain comprend de nombreux segments, mais nous nous sommes concentrés sur trois domaines clés. Bien que la société chef de file ait un avantage d’échelle, il y a de la concurrence.

Trois occasions clés

Ce rapport met l’accent sur trois domaines importants qui, selon nous, présenteront des occasions au cours des cinq à dix prochaines années. Les deux premiers sont d’importants marchés en croissance : les lancements et les satellites à orbite basse. Un autre domaine clé est un marché en développement qui profitera de l’intérêt du gouvernement américain, les opérations en orbite. Il y aura des catalyseurs à court terme en 2025, et l’administration Trump pourrait modifier la trajectoire de la politique spatiale des États-Unis pour le département de la Défense et la NASA, en plus des dépenses.

Les occasions et les risques pour la sécurité nationale, le secteur civil et le secteur commercial sont énormes. Les menaces de la Russie et de la Chine continueront de stimuler les politiques et les dépenses des États-Unis et d’accroître le secteur commercial partout où elles le peuvent. Le marché spatial est difficile à structurer et offre plusieurs thèmes.

Quantifier les prévisions de dépenses

Ce rapport est une analyse collaborative entre les analystes des actions et des politiques de l’équipe Aérospatiale et défense, TD Cowen. Nous avons utilisé notre base de données exclusive Athena pour quantifier les prévisions de dépenses et les dépenses liées aux programmes, puis nous avons tenu des discussions avec des leaders d’opinion du marché spatial.

Perspectives de croissance sur cinq ans

Nous nous attendons à ce que trois segments de marché du gouvernement américain connaissent une forte croissance au cours des cinq prochaines années, mais l’administration Trump et le Congrès joueront un rôle clé dans l’établissement de la fourchette. Bien que le segment des lancements spatiaux du gouvernement américain ait été dominé par une seule société, des concurrents pourraient enfin émerger au cours de la prochaine année. Sur le marché des satellites à orbite basse, d’importants prix pourraient être décernés en 2025 et permettre à des leaders de s’imposer. À notre avis, les services en orbite du gouvernement américain devraient devenir le prochain secteur de croissance important.

Ce qu’il faut surveiller

Politique spatiale de l’administration Trump et plan de dépenses sur cinq ans pour la NASA et le département de la Défense
Finalisation des attributions budgétaires pour l’exercice 2025 et publication du budget de l’exercice 2026
Plans de la NASA pour Artemis et le système de lancement spatial
Contrats de lancement de la ligne 2 du département de la Défense
Premier lancement du lanceur lourd New Glenn de Blue Origin et certification du département de la Défense
Premier lancement du lanceur Neutron de Rocket Lab au milieu de 2025
Lancement des satellites à orbite basse de la Space Development Agency au premier trimestre, exécution au deuxième trimestre et prix au troisième trimestre
Concepts et démonstrations d’opérations spatiales dynamiques de l’United States Space Force

Les clients abonnés peuvent lire le rapport complet, Space Odyssey: The Renewed Race in Orbit and Beyond - Ahead Of The Curve Series, dans le portail Une seule TD

Mention juridique

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Roman Schweizer

Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques de défense et de l’aérospatiale, TD Cowen

Roman Schweizer
Directeur général, Groupe de recherche de Washington – Analyste des politiques de défense et de l’aérospatiale, TD Cowen

Biographie

Roman Schweizer s’est joint au Groupe de recherche de Washington de TD Cowen en août 2016 pour s’occuper des questions de politique de défense. Il a auparavant occupé des postes chez Guggenheim Securities et MF Global. Le Groupe de recherche de Washington de TD Cowen a récemment été nommé premier dans la catégorie Institutional Investor Washington Strategy. Le Groupe a toujours été classé parmi les meilleures équipes de macro-politique au cours de la dernière décennie. M. Schweizer compte plus de 15 ans d’expérience à Washington (D.C.), où il a occupé les postes de représentant officiel des acquisitions gouvernementales, de consultant sectoriel et de journaliste.

Avant de se joindre au Groupe de recherche de Washington, il était un professionnel en acquisition dans le cadre du programme Littoral Combat Ship de la U.S. Navy. Auparavant, il dirigeait une équipe qui fournissait un soutien stratégique en matière de communications au Congrès et dans les médias aux hauts dirigeants de la Navy dans le cadre de programmes d’acquisition de navires de grande envergure. M. Schweizer a également offert des conseils sur les secteurs de la défense, de l’aérospatiale, de la sécurité intérieure et des marchés technologiques aux clients de Fortune 100 au nom de DFI International et de Fathom Dynamics LLC.

Il a été publié dans Inside the Navy, Inside the Pentagon, Armed Forces Journal, Defense News, ISR Journals, Training and Simulation Journal, Naval Institute’s Proceedings et Navy League’s Seapower.

M. Schweizer est titulaire d’un baccalauréat en histoire de l’American University de Washington (D.C.).

Cai von Rumohr

Directeur général, Produits industriels de l’aérospatiale – Analyste de recherche en aérospatiale, électronique de défense et services gouvernementaux, TD Cowen

Cai von Rumohr
Directeur général, Produits industriels de l’aérospatiale – Analyste de recherche en aérospatiale, électronique de défense et services gouvernementaux, TD Cowen

Biographie

Cai von Rumohr est directeur général et analyste de recherche principal spécialisé dans le secteur de l’aérospatiale. M. von Rumohr suit ce secteur depuis 1969 et a fait partie 29 fois du classement de l’équipe All-America Research du magazine Institutional Investor depuis sa création en 1972. M. von Rumohr a été classé par Institutional Investor comme le meilleur analyste dans le secteur de l’aérospatiale pendant neuf ans et en électronique de défense pendant deux ans. Il est entré dans le classement du All-America Research Team Hall of Fame en 2011. M. von Rumohr est membre et ancien président de la Aerospace Analysts’ Society de New York et a enseigné le volet sur le secteur de l’aérospatiale des cours de la Boston Society of Security Analysts. Il est également un membre à vie de la société de la Rivers School à Weston, au Massachusetts. Il est titulaire d’un baccalauréat du Harvard College et d’une maîtrise en administration des affaires de la Harvard Business School. Il détient le titre de CFA.

Gautam Khanna

Directeur général, Produits industriels de l’aérospatiale – Analyste de recherche en aérospatiale, électronique de défense et services gouvernementaux, TD Cowen

Gautam Khanna
Directeur général, Produits industriels de l’aérospatiale – Analyste de recherche en aérospatiale, électronique de défense et services gouvernementaux, TD Cowen

Biographie

Avant de se joindre à TD Cowen en 2006, Gautam Khanna était analyste au sein de Citadel Investment Group. Il a également travaillé au cabinet Charles River Associates à titre de conseiller en gestion dans les secteurs de l’aérospatiale et de la défense. M. Khanna est titulaire d’un baccalauréat ès sciences en service extérieur de l’Université de Georgetown et d’une maîtrise en administration des affaires de MIT.