Durabilité

Tour d’horizon de la finance durable : Octobre 2023

nov. 30, 2023 - 3 minutes

Notre série mensuelle Tour d’horizon explique aux clients les tendances et les points à retenir sur les mouvements du marché des titres de créance durables.

Réflexions sur les marchés

Les émissions d’obligations durables en octobre ont été décevantes, avec une offre s’élevant à 67 G$ US, ce qui représente le troisième mois le plus bas en 2023, les émissions d’obligations ESG des sociétés ayant été particulièrement éprouvées (-75 % par rapport à octobre 2022). En revanche, les FNB liés aux facteurs ESG du segment des actions ont enregistré les entrées de capitaux les plus élevées (9,5 G$ US) depuis décembre 2021, en particulier les fonds basés en Asie-Pacifique (4,3 G$ US). Pour ce qui est à venir, le mois de novembre a historiquement enregistré la plus grande activité en matière d’émissions d’obligations durables, avec une offre de 112 G$ US en moyenne au cours des deux dernières années.

État du marché des obligations liées au développement durable : Le plus important émetteur s’apprête à passer un test de 162 M$ US ⁽³⁾

Selon un rapport récent de BNEF, environ 43 % des cibles des obligations liées au développement durable ne seront pas atteintes à leur date d’observation, ce qui traduit l’ambition de ces objectifs. Le plus important émetteur d’obligations liées au développement durable au monde, qui représente environ 12 % (31 G$ US) du marché, devrait rater sa cible fixée en décembre 2023, ce qui met à l’épreuve la détermination des investisseurs en obligations liées au développement durable et l’avenir du marché.

Répercussion de la date d’observation de 2023 : Cette société a émis 10 obligations liées au développement durable (à hauteur de 11,5 G$ US) avec des cibles de réduction de l’intensité des émissions de GES de portée 1 d’ici au 31 décembre 2023. Si la société n’atteint pas cette cible, le taux du coupon de chaque obligation (dont les échéances s’étalent de 2025 à 2031) subira une augmentation ponctuelle, applicable jusqu’à l’échéance, ce qui se traduira par des paiements de coupons supplémentaires de 162 M$ US sur la durée de vie de ces obligations.
- Cette émission a peut-être été ambitieuse en fixant une cible de réduction des émissions des obligations liées développement durable supérieure à la cible de réduction des émissions validée par la Science Based Targets Initiative (SBTi).
Des facteurs externes sources d’imprévisibilité : La crise énergétique et la priorité accordée à la sécurité énergétique ont orienté les politiques des gouvernements européens, lesquelles empêchent les sociétés européennes de transférer leurs actifs de production d’électricité vers des sources autres que le charbon, ce qui freine la réduction de l’intensité de carbone et l’atteinte des cibles.
Cibles précédemment manquées : Il s’agit du troisième émetteur européen qui ne devrait pas atteindre sa cible cette année. D’après le BNEF, trois des sept émetteurs européens ont pris du retard dans l’atteinte à la date fixée de leurs cibles de 2023.
Perspectives du marché des obligations liées au développement durable : Bien que ces exemples de cibles ratées contribuent à renforcer l’ambition et la crédibilité sur le marché des obligations liées au développement durable, les émetteurs devraient veiller à trouver un juste équilibre entre ambition et incertitude, alors que le secteur de l’énergie, en particulier en Europe, est perturbé par deux guerres qui s’intensifient.

Source : Bloomberg; volume des nouvelles émissions d’obligations de sociétés et d’État (excluant les prêts) au 31 octobre 2023.
Source : Bloomberg; volume des nouvelles émissions d’obligations de sociétés et d’État sur l’ensemble des produits de dette durable (y compris les prêts) au 31 octobre 2023. Veuillez noter que les données sur les prêts liés à la durabilité et les prêts verts sont généralement révisées à la hausse avec un retard de deux mois.
Source : Bloomberg New Energy Finance (BNEF).

Équipe Solutions ESG de Valeurs Mobilières TD

L’équipe Solutions ESG de Valeurs Mobilières TD est une ressource centralisée sur les facteurs ESG à l’échelle de Marchés mondiaux et des Services bancaires d’investissement et aux grandes entreprises qui offre une approche entièrement intégrée en matière de conseils ESG à l’appui des objectifs de durabilité et de décarbonisation de nos clients.

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