Durabilité

Tour d’horizon de la finance durable : Juin 2023

juill. 26, 2023 - 3 minutes

Vue aérienne d’un tracteur dans un champ.

Notre série mensuelle de tours d’horizon donne aux clients des tendances bien expliquées et des points à retenir sur les mouvements du marché durable.

Réflexions sur les marchés

Les émissions d’obligations durables ont totalisé 87 milliards de dollars américains en juin, ce qui représente une augmentation de 6 % par rapport à juin 2022. Au premier semestre de 2023, les émissions d’obligations durables ont totalisé 607 milliards de dollars américains, soit 12 % de plus qu’au premier semestre de 2022.

Faits saillants de la finance durable au premier semestre de 2023

Les émissions d’obligations durables demeurent résilientes :

Les obligations vertes sont restées dominantes depuis le début de l’année 2023, établissant un record au chapitre des émissions de 381 milliards de dollars américains au premier semestre, ce qui représentait 63 % de l’émission totale d’obligations durables. La part de marché des obligations labellisées ESG par rapport au marché obligataire mondial a également augmenté, passant de 13,8 % au premier semestre 2022 à 14,8 %.
Bien que les « primes vertes » aient été mises à mal, principalement sur le marché américain, la dynamique d’exécution attrayante est demeurée intacte grâce à l’appétit solide des investisseurs pour le label ESG – la sursouscription pour les émissions ESG de sociétés en dollars américains s’est établi en moyenne à 4,9 fois au premier semestre de 2023, comparativement à 3,7 fois pour les émissions non ESG.
Le marché a continué d’innover, comme en témoigne le lancement réussi du premier produit dérivé lié au développement durable par Bell Canada, une première pour une société de télécommunications canadienne.
Deux secteurs se sont particulièrement démarqués au premier semestre de 2023 :
- Aliments et boissons – première émission d’obligation verte de Bacardi et première émission d’obligation durable de Mars.
- Produits chimiques – ce secteur clé de la transition vers une économie à faibles émissions de carbone a été également actif au premier semestre de 2023, alors que LyondellBasell, Eastman Chemical et Air Products ont fait leurs débuts sur le marché des obligations vertes.

Key Regulatory & Standards Update:

L’ISSB a lancé ses premières normes de présentation de l’information sur la durabilité IFRS S1 et IFRS S2, qui devraient constituer la référence mondiale en matière d’exigences de présentation de l’information liée au développement durable (voir le document TD sur les facteurs ESG à l’œuvre ci-joint).
L’assemblée générale annuelle 2023 de l’ICMA a fait évoluer, mais, n’a pas révolutionné, les normes du marché des obligations durables. Les participants ont apporté des changements aux instruments de transition et aux obligations liées au développement durable, ainsi que des clarifications sur les produits émergents, comme le papier commercial durable (voir le document TD sur les facteurs ESG à l’œuvre ci-joint).
La LSTA a ajouté à sa bibliothèque sur les titres de créance durables des directives provisoires pour les prêts liés à la durabilité dans le but de renforcer les pratiques gagnantes et de soutenir l’uniformité.

Perspectives pour le deuxième semestre de 2023 :

Bien que les niveaux d’émission globaux soient inférieurs de 6 % à l’offre record de 2021, nous nous attendons à ce que les structures uniques et l’innovation sur le marché se poursuivent.
La biodiversité est toujours à l’ordre du jour, et le TNFD devrait lancer son cadre complet d’évaluation et de divulgation des risques et des occasions liés à la nature le 18 septembre.
Il faut s’attendre à ce que les facteurs ESG fassent les gros titres à l’occasion de la Climate Week de New York en septembre, qui sera suivie de la COP28 en décembre.
À moins de retards supplémentaires, la décision finale de la SEC des États-Unis sur la communication d’informations touchant les changements climatiques est prévue pour octobre.

Source: Valeurs Mobilières TD, Bloomberg

Pie chart showing top issuing sustainable debt sectors in June 2023

Bloomberg; données sur le volume des nouvelles émissions d’obligations de sociétés et d’État (excluant les prêts) au 30 juin 2023.
Bloomberg; données sur le volume des nouvelles émissions d’obligations durables de société ou d’État (y compris les prêts) au 30 juin 2023 – veuillez noter que les données sur les prêts liés à la durabilité et les prêts verts sont habituellement révisées à la hausse avec un décalage de deux mois.

Équipe Solutions ESG de Valeurs Mobilières TD

L’équipe Solutions ESG de Valeurs Mobilières TD est une ressource centralisée qui rassemble des experts des enjeux ESG et qui offre des services-conseils en matière de financement, des renseignements sur les thèmes et les investisseurs ainsi que des solutions liées aux marchés du carbone pour aider notre clientèle à atteindre ses objectifs.

Mentions juridiques

Le présent contenu vise à donner des commentaires sur les marchés de valeurs mobilières dont il est question dans le présent document.

Le présent document ne donne pas de conseils : Les renseignements qu’il contient sont fournis à titre indicatif seulement et ne visent pas à donner des conseils ou des recommandations de nature professionnelle, de placement ou autres ni à établir une relation fiduciaire. Ni TD Securities (USA) LLC (« Valeurs Mobilières TD aux États-Unis ») ni ses sociétés affiliées (collectivement, la « TD ») ne font de déclaration ou ne donnent de garantie, expresse ou implicite, concernant l’exactitude, la fiabilité, l’exhaustivité, la pertinence ou la suffisance à toute fin des renseignements contenus dans le présent document. Certains renseignements peuvent avoir été fournis par des sources tierces et, même s’ils sont jugés fiables, n’ont pas été vérifiés de façon indépendante par la TD; ni leur exactitude ni leur exhaustivité ne peut être garantie. Vous ne devez pas prendre de décision de placement en vous fiant à ce document, qui ne vise qu’à fournir de brefs commentaires sur les sujets abordés, et qui est fondé sur des renseignements susceptibles de changer sans préavis. De plus, ce contenu ne comprend pas les facteurs de risque ni les autres renseignements importants nécessaires pour prendre une décision de placement et ne tient pas compte de vos objectifs de placement ou de votre situation financière. Vous devriez obtenir vos propres conseils en matière de placement, de fiscalité, de comptabilité et de droit, selon le cas, pour vous aider à décider s’il est prudent d’effectuer toute opération sur titres.

Le présent document n’est pas une étude sur des valeurs mobilières ou des produits dérivés : il n’a pas été produit, revu ou approuvé par les services de recherche sur les valeurs mobilières et les produits dérivés de la TD et il n’est pas visé par les normes en matière d’indépendance et de communication d’informations qui s’appliquent aux rapports d’étude sur les valeurs mobilières et les produits dérivés. L’opinion de l’auteur peut différer de celle d’autres personnes à la TD, y compris des analystes de recherche sur les valeurs mobilières et les produits dérivés de la TD.

Partialité : Les opinions exprimées dans le présent document peuvent ne pas être indépendantes des intérêts de la TD. La TD peut participer à des activités conflictuelles, y compris la négociation de capital avant ou après la publication du présent document, la tenue de marché, le prêt ou la prestation de services bancaires d’investissement ou d’autres services impliquant des émetteurs et des titres mentionnés dans le présent document. La TD peut avoir un intérêt financier dans les titres abordés dans ce contenu, y compris, sans s’y limiter, une option, un droit, un bon de souscription, une position future et une position acheteur ou vendeur.

Le présent document n’est pas une offre ni une sollicitation : Rien n’y constitue ni ne devrait y être interprété comme constituant une offre, une sollicitation ou une invitation à acheter ou à vendre un titre, et il n’est pas destiné à être distribué dans un territoire où une telle distribution serait contraire à la loi.

Risque de perte : Les opérations sur titres comportent un risque de perte et sont soumises aux risques de fluctuation des prix et à l’incertitude concernant les dividendes, les taux de rendement et le rendement. Vous devez évaluer les avantages potentiels par rapport aux risques. Le rendement passé n’est pas un indicateur du rendement futur et les documents ne visent pas à prévoir ou prédire les événements futurs.

Le présent document n’est pas une évaluation : Son contenu ne constitue pas une évaluation officielle d’une opération ou d’un titre mentionné aux présentes. Tous les renseignements fournis sur la tarification sont à titre indicatif seulement et ne reflètent pas le degré auquel la TD serait prête à exécuter une opération; ils ne visent pas non plus à démontrer les résultats réels qui peuvent être atteints par une opération.