Essais et triomphes des troubles convulsifs

Aperçu :

• L’innovation dans le domaine des troubles convulsifs est propice à la croissance
• Nous abordons des thèmes d’intérêt commun pour nos leaders d’opinion
• Principaux sujets mis en avant pour les investisseurs qui analysent un programme ou une société en particulier
• Combinaison d’analyses et de rétroactions pour créer un cadre permettant de modéliser les tendances prévalentes d’aujourd’hui et de demain

Dans le présent rapport, nous combinons les rétroactions issues des conversations et des sondages menés auprès des leaders d’opinion, des sondages sur les sujets d’actualité réalisés auprès des investisseurs, ainsi que les conclusions tirées de publications de recherche et de nos propres analyses fondamentales, afin de déterminer les principaux thèmes d’intérêt dans le domaine des troubles convulsifs, aussi bien sous un angle général que du point de vue des investisseurs.

Appétit constant pour l’innovation dans le domaine des troubles convulsifs

Selon notre analyse, le domaine des troubles convulsifs suscite un intérêt grandissant, comme en témoignent les quelque 130 programmes à l’étude parmi les sociétés cotées en bourse et les sociétés fermées. Selon nous, l’appétit pour l’innovation demeure soutenu dans ce domaine. Bien qu’il existe une trentaine de médicaments autorisés sur le marché, il reste encore beaucoup à faire pour réduire les taux de crise d’épilepsie dans l’ensemble du paradigme, améliorer les taux de réponse aux traitements pour les patients réfractaires et faire progresser les traitements contre les troubles épileptiques rares d’origine génétique.

Domaines d’action prioritaires du point de vue des leaders d’opinion

Des thèmes communs se sont dégagés de notre analyse, constituant des domaines d’action prioritaires dans ce domaine :

• Amélioration de l’efficacité face à l’épilepsie réfractaire aux traitements
• Amélioration de la tolérance aux médicaments pour une meilleure conformité
• Neurosciences de précision ciblant les causes spécifiques des crises pour l’ensemble des pathologies
• Médicaments pouvant être efficaces dans le contexte de comorbidités

Thèmes importants du point de vue des investisseurs

En vue de déterminer quels sont ces actifs « miraculeux », nous pensons que les investisseurs doivent se concentrer sur plusieurs thèmes importants lorsqu’ils analysent un programme ou une société en particulier. Ces thèmes sont notamment :

• Pertinence et transférabilité des modèles précliniques
• Conception d’essais cliniques efficaces reflétant les évolutions dans le domaine
• Compréhension du marché cible et des tendances en matière de médicaments d’ordonnance
• Potentiel de revenus

Nous détaillons chacun de ces thèmes importants dans le rapport. Les sociétés déploient des approches diverses pour s’attaquer au problème des troubles convulsifs, et nous pensons que les nouvelles perspectives sur la pathogenèse des crises, les progrès réalisés dans le dépistage génétique et les leçons tirées des programmes de première génération donneront naissance à plusieurs thérapies vedettes au cours des prochaines années.

Cadre d’évaluation des troubles convulsifs

Nous avons utilisé une combinaison d’analyses indépendantes et de rétroactions des leaders d’opinion et investisseurs pour établir notre cadre d’évaluation des troubles convulsifs. Les deux sondages auprès des leaders d’opinion ont ciblé à la fois les médecins qui traitent les troubles convulsifs chez les adultes (n=25) et ceux qui travaillent en pédiatrie (n=25). Les résultats de ces sondages ont aidé à brosser un portrait des tendances actuelles et futures en matière de médicaments d’ordonnance, des principaux besoins non satisfaits et des niveaux de pertinence des essais cliniques en cours visant à mettre au point de nouveaux traitements. Par ailleurs, nous avons sondé les investisseurs (n=20) pour évaluer la confiance à l’égard du domaine dans son ensemble et les attentes entourant les données clés des 12 à 18 prochains mois.

En complément de nos sondages, nous avons effectué une analyse détaillée de la transférabilité préclinique dans le cadre de divers modèles de troubles convulsifs et d’actifs en phase de développement ou d’autorisation, afin de déterminer quels modèles conviendraient pour caractériser l’activité selon le mécanisme d’action et le type de crise. En outre, nous avons répertorié chaque programme de développement dans le domaine des troubles convulsifs dans plus de 70 sociétés cotées ou fermées, et avons effectué des analyses sur la taille cible du marché et les projections de revenus. Notre rapport contient également une analyse des partenariats, des licences et des opérations de fusion et d’acquisition historiques, en plus du rendement historique des actions de cette catégorie.

Répercussions sur les modèles financiers et sectoriels

Les résultats de notre sondage auprès des investisseurs dévoilent un optimisme à l’idée que les actions axées sur les troubles convulsifs surpasseront l’indice XBI au cours des trois prochaines années, 40 % des répondants suggérant que la catégorie enregistrera un rendement nettement supérieur (+10 % ou plus) et 45 % des répondants indiquant que la catégorie dépassera l’indice de 5 % à 10 %. Cet optimisme est peut-être justifié, car notre analyse d’un panier axé sur les troubles convulsifs montre une progression de 24 % ces trois dernières années, surpassant le XBI qui n’a gagné que 6 % au cours de la même période. Notre analyse révèle également que les PAPE du secteur des troubles convulsifs se comportent bien après l’introduction sur le marché. Cinq des six PAPE que nous avons suivis ont enregistré une hausse d’au moins 33 % par rapport au cours offert le premier mois, l’action restante étant demeurée stable.

Le succès ou l’échec des catalyseurs cliniques individuels et des mesures de lancement auront avant tout des répercussions sur certains modèles et rendements boursiers spécifiques, et nous présentons les principaux catalyseurs de notre univers de couverture ci-dessous et tout au long de l’article. En résumé, nous nous attendons à ce que plusieurs nouveaux produits soient lancés dans le domaine de l’épilepsie au cours des prochaines années, ce qui devrait soutenir l’ensemble du marché et compenser l’érosion des ventes de traitements de marques plus anciennes. Nous nous attendons à ce que ces nouveaux lancements mettent en vedette des produits qui présentent à la fois un profil d’efficacité et de tolérance amélioré par rapport aux traitements actuellement disponibles, ainsi que de nouveaux mécanismes d’action qui pourraient se combiner à d’autres traitements ou répondre aux besoins de nouvelles populations de patients épileptiques.

En ce qui concerne plus précisément l’univers de couverture de TD Cowen, nous prévoyons que neuf produits généreront une valeur approximative de 5 milliards de dollars américains en 2030, en hausse par rapport à 1,8 milliard de dollars américains en 2023. Sur ces projections de revenus, nous estimons que plus de 2 milliards de dollars américains sont attribuables à des produits qui n’ont pas encore été lancés. En particulier, ces chiffres ne tiennent pas compte des contributions de plusieurs produits de premier plan déjà approuvés ou de produits non encore approuvés, mais qui sont dans leurs dernières phases de développement pour les indications épileptiques, et qui pourraient être introduits sur le marché au cours des cinq ou sept prochaines années, ce qui ajouterait probablement plusieurs milliards de dollars à la valeur marchande en cas de réussite. Par conséquent, nous croyons qu’il existe un important potentiel de création de valeur sur le marché des troubles convulsifs.