Résumé du marché du carbone : Janvier 2023

Croissance soutenue…

Le marché volontaire du carbone a continué de croître en 2022, mais plus lentement que l’année précédente. Le nombre total de retraits en 2022 a augmenté de 2 % sur 12 mois après une lente remontée pendant l’année. Et ce, malgré la forte baisse des retraits liés aux jetons cryptographiques, qui ont été interdits par la plupart des grands registres plus tôt cette année. Nous avons également constaté une forte évolution de l’année moyenne des crédits carbone retirés, passant de 2015 au cours de l’année 2021 à 2018 en 2022⁽¹⁾.

… mais des questions sur la qualité émergent

En raison de cette croissance, les questions relatives à la qualité des compensations sont devenues une source d’attention importante. Récemment, certains types de crédit (p. ex., REDD+) ont été examinés par les médias d’importance. Bien que le rapport ait été rapidement réfuté par plusieurs participants au marché, cela n’a pas empêché la baisse des prix des contrats à terme standardisés volontaires et, dans une moindre mesure, des marchés hors cote.

Il convient de noter que le contrat à terme de solutions naturelles négocié par CME Group, connu sous le nom de N-GEO, de décembre 2023 a subi une baisse de plus de 50 %. La faiblesse du contrat N-GEO est en partie attribuable à sa structure, qui permet aux vendeurs d’offrir des compensations à partir d’une multitude de projets, d’années et de régions, l’acheteur ne sachant pas ce qu’il achète jusqu’à ce que la livraison ait lieu. Cette proposition est devenue difficile pour de nombreux acheteurs volontaires de compensation. De plus, l’écart entre les contrats N-GEO de décembre 2023 et GEO de CME Group de décembre 2023 s’est réduit pour s’approcher de la parité. Le contrat GEO est demeuré résilient, probablement parce qu’il peut être livré dans le cadre du programme de négociation de crédits d’émission de carbone pour l’aviation CORSIA.

Bien que les marchés hors cote aient également reculé en janvier, ils ont été beaucoup plus résilients, car le désir des utilisateurs finaux de choisir des projets précis est devenu une priorité. Les utilisateurs finaux clients sont manifestement prêts à payer plus cher pour des projets précis qui répondent à leurs critères.

IL’intégrité à la rescousse?

La Integrity Counsel for the Voluntary Carbon Market (IC VCM) vise à créer une norme mondiale qui fait autorité en matière de crédits carbone au moyen d’un ensemble de principes fondamentaux sur le carbone et d’un cadre d’évaluation. La IC VCM prévoit commencer à publier les normes en mars de cette année, avec les premières étiquettes du marché au troisième trimestre. Il est à espérer que ces efforts permettront de surmonter les obstacles auxquels le marché est actuellement confronté, d’apporter une plus grande homogénéité aux normes disparates et, ce faisant, de permettre au marché de prendre de l’expansion.

Marché du programme TIER en Alberta

Les modifications réglementaires au programme TIER, annoncées en décembre 2022, sont entrées en vigueur le 1er janvier. Les changements comprennent l’harmonisation avec la tarification de référence fédérale de la pollution par le carbone au Canada jusqu’en 2030, la convergence et la réduction de la période d’expiration des crédits de compensation des émissions et des crédits de rendement en matière d’émissions de 8 ans et de 9 ans respectivement à 5 ans pour les deux, et le resserrement des objectifs à 4 % pour le pétrole et le gaz, et à 2 % pour tous les autres secteurs.

Programme Cap and Invest de Washington

Le programme Cap and Invest de Washington a été lancé le 1er janvier. Bien que le programme ne couvre actuellement que l’État de Washington, sa portée et sa structure ressemblent beaucoup à la Western Climate Initiative (WCI), notamment en ce qui a trait à sa couverture multisectorielle, à l’octroi des quotas au moyen de ventes aux enchères trimestrielles et à l’utilisation du registre du système CITSS, ce qui indique un lien éventuel avec le WCI. La première vente aux enchères est prévue pour le 28 février.

Programme Cap and Invest de New York

Le 10 janvier, la gouverneure Kathy Hochul a annoncé que les organismes de l’État commenceront immédiatement à mettre en œuvre un programme de plafonnement et d’investissement conçu pour permettre à l’État d’atteindre sa cible de réduction des émissions de 40 % d’ici 2030, et une réduction de 85 % d’ici 2050 (par rapport à 1990). Le programme devrait imposer des obligations en matière de conformité aux fournisseurs de combustibles pour le transport et le chauffage, ainsi qu’aux autres grands émetteurs de gaz à effet de serre. Les règlements seront soumis à la consultation publique au deuxième semestre de 2023 et devraient être finalisés d’ici la fin de l’année. D’après les commentaires initiaux, on s’attend à ce que le programme soit compatible avec le marché existant du plafonnement et d’échange dans plusieurs États de la RGGI.

EDynamique de tarification du système d’échange des quotas d’émission de l’Union européenne (SÉQÉ de l’UE) de janvier

Dans la première moitié de janvier, le prix des quotas d’émission de l’Union européenne a augmenté, car les prix de l’essence et de l’électricité ont été favorables et on prévoyait des températures plus froides. À la fin du mois, le prix des quotas d’émission de l’Union européenne s’est fortement redressé, en grande partie grâce aux achats techniques et aux spéculateurs qui couvraient leurs positions à découvert. Le prix a atteint un sommet en cinq mois et a clôturé le mois de janvier avec une augmentation de 10,8 % par rapport au niveau de clôture de décembre, établissant également le prix de fin de mois le plus élevé pour tout contrat de quotas d’émission de l’Union européenne se terminant en décembre ⁽²⁾.

1. Trove Research – Marchés volontaires du carbone : Revue de l’année 2022
2. Valeurs Mobilières TD, Bloomberg

En tant que membre du groupe Solutions ESG de Valeurs Mobilières TD, l’équipe Services-conseils en carbone offre des solutions ESG et de marchés des capitaux complètes aux sociétés et aux participants au marché du carbone.

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