Évaluer l’incidence de l’évolution du commerce électronique sur les transporteurs de colis

Aperçu :

• Après les bouleversements de la pandémie, le secteur des services de livraison de colis a évolué grâce au réalignement du réseau, à l’automatisation et à la nouvelle concurrence.
• Ce rapport fournit des points de vue provenant des divers analystes sectoriels de TD Cowen, y compris Internet et la robotique, la consommation, les compagnies aériennes et le Groupe de recherche de Washington.
• Alors que les facteurs favorables ralentissent, la demande de base demeure solide, car les taux à long terme sont soumis à des pressions dans un marché concurrentiel.

Le point de vue de TD Cowen

Le commerce électronique s’inscrit dans une nouvelle croissance normale prometteuse sur le marché des services de livraison de colis. Ce rapport intersectoriel explore les conséquences pour les fournisseurs de solutions de logistique. Les tendances en matière de pénétration du commerce électronique sont solides et partiellement atténuées par la normalisation du marché en ligne et l’internalisation du commerce de détail. Des facteurs défavorables liés aux taux et la concurrence mettent les initiatives de réduction de coûts sous les projecteurs. La rentabilité peut croître dans un contexte en évolution qui réduit l’écart de marge grâce à la réorganisation du réseau.

Évolution des tendances en matière de commerce électronique dans un monde post-COVID

Les investisseurs évaluent l’évolution des tendances en matière de commerce électronique dans un monde post-COVID qui pourrait poser des défis aux géants du secteur des services de livraison de colis. Le retour à la croissance du volume ne garantit pas le succès du secteur des colis, et la façon dont les transporteurs gèrent les tendances décrites dans le présent rapport a des répercussions à long terme pour les actionnaires. Nous croyons que le succès dépendra de la façon dont les transporteurs de colis géreront le réalignement du réseau et la façon dont elles investiront dans l’automatisation et les nouvelles technologies au cours des trois à cinq prochaines années.

Les tendances à la normalisation dans un monde post-COVID ont facilité un nouveau cycle de commerce électronique dirigé initialement par de nouveaux arrivants chinois. Notre rapport explore les ramifications de ce cycle. Selon les prévisions consensuelles, la croissance du volume de commerce électronique est un facteur positif. Nous soutenons toutefois que la croissance des bénéfices grâce aux volumes de commerce électronique ne produira pas à elle seule les meilleurs résultats, compte tenu du mélange de colis à faible poids et à poids plus élevé qui peut ralentir le processus de livraison, exacerbé par un marché concurrentiel, l’internalisation du commerce de détail et les incursions dans le secteur de la logistique. Nous croyons que les transporteurs doivent tirer parti des économies de coûts du réseau pour maximiser leurs marges.

Analyse intersectorielle exclusive

Nous avons utilisé des données exclusives de AFS Logistics pour analyser la dynamique de taux et de composition dans le secteur des colis. Nous avons effectué une analyse intersectorielle exclusive du marché du commerce électronique et des colis. Notre analyse tient compte des données des équipes Consommation (discrétionnaire, produits durables), Internet et Robotique de TD Cowen pour examiner la nouvelle ampleur et les nouvelles caractéristiques de composition de la demande en ligne, étant donné que ces secteurs sont en amont des transporteurs de colis. Le Groupe de recherche de Washington de TD Cowen donne un aperçu des menaces de droits de douane sur les volumes de colis à poids élevé et des colis dont le poids faible les exempte de l’imposition de droits de douane, tandis que l’analyse de notre équipe des compagnies aériennes porte sur le transport aérien international. Le rapport comprend également une analyse des incursions dans le secteur de la logistique en tant que menace concurrentielle pour les transporteurs de colis.

Répercussions financières et sur les modèles du secteur

Nous nous attendons à ce que le commerce électronique continue de stimuler la croissance du volume terrestre dans une fourchette à un chiffre faible en 2025, dans un contexte de commerce interentreprises plus faible. Bien que les facteurs favorables soient modérés, la demande de base et la pénétration du commerce électronique demeurent solides, selon les constatations de nos équipes Consommation et Internet. Nous continuons de modéliser la croissance des taux en 2025, alors que les niveaux de commerce électronique par l’intermédiaire de l’économie de services de livraison retournent à la normale. Toutefois, les taux à long terme demeurent sous pression dans le cadre d’un marché concurrentiel, de l’internalisation du commerce de détail et de l’augmentation rapide des capacités de logistique. Nos modèles affichent un optimisme prudent à l’égard des initiatives de réduction de coûts à court terme, qui portent le fardeau de la rentabilité du volume du commerce électronique compte tenu du plafond structurel à l’égard du taux.

Ce qu’il faut surveiller

Pour évaluer la croissance et la rentabilité du commerce électronique, les investisseurs doivent surveiller :

• les progrès réalisés en matière d’économies de coûts liés à l’intégration et à l’automatisation du réseau;
• la discipline dans les plans de dépenses en immobilisations au moyen d’un processus de réduction de coûts;
• la position sur la subvention du dernier kilomètre; et
• les plans d’intégration en aval.