Tour d’horizon de la finance durable – Partie 2 : perspectives de la durabilité pour 2023

Les titres de créance durables continueront probablement d’être résilients par rapport à l’ensemble du marché obligataire. Les stratèges de Valeurs Mobilières TD prévoient des perspectives de marché contrastées pour les économies nord-américaines et européennes. Compte tenu de la tendance à la hausse du volume depuis 2018, les activités liées aux titres de créance durables en Europe pourraient languir devant la persistance des taux d’intérêt élevés et de l’inflation, tandis que les activités aux États-Unis et au Canada devraient rebondir. Les marchés du carbone continueront probablement de prendre de l’importance avec l’arrivée de nouveaux participants qui recherchent la qualité, répondent aux mesures d'incitation à court terme et se protègent contre le risque d'une hausse des prix du carbone. En 2023, il y a six thèmes à surveiller.

Transition énergétique

Les préoccupations en matière de sécurité énergétique et les incitatifs réglementaires devraient stimuler la diversification de l’offre d’énergie renouvelable et la croissance de la production dans tous les pays. Dans un contexte où les taux d’intérêt et l’inflation demeurent élevés, la transition énergétique est utilisée pour atténuer la crise énergétique. Les investisseurs démontrent une volonté constante d’investir des capitaux dans la transition énergétique. Selon nous, cela ne changera pas en 2023 ni à court terme.

Nature et biodiversité

Au quatrième trimestre 2022, la COP15 a été consacrée à la négociation de paramètres communs pour mesurer et gérer comment nous agissons mondialement sur la nature et la biodiversité. La conférence s’est terminée par un appel à l’action des participants au marché, des gouvernements, des entreprises et des investisseurs. En 2023, la protection et le rétablissement de la biodiversité des écosystèmes naturels resteront au cœur de nos préoccupations. Comme les émetteurs répondent à la demande des organismes de réglementation et des investisseurs pour des objectifs ambitieux, ce sujet pourrait revenir plus souvent dans les discussions sur les indicateurs de rendement clé.

Réglementation

En 2023, la Securities and Exchange Commission des États-Unis devrait annoncer une décision concernant les exigences en matière de production de rapports sur les changements climatiques afin d’informer les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM), ce qui pourrait faciliter l’uniformité à l’échelle de l’Amérique du Nord. De plus, la Banque centrale européenne et d’autres banques centrales ont discuté des exigences en matière de fonds propres fondées sur le climat, une question que le Canada et les États-Unis sont en train d’examiner. En 2023, plus de pays pourraient mettre en œuvre l’obligation de fournir de l’information sur les changements climatiques et les facteurs ESG, mais des incohérences réglementaires pourraient persister d’un territoire à l’autre tout au long de l’année.

Stratégies défendables

Compte tenu des préoccupations croissantes à l’égard de l’écoblanchiment, nous pensons que les investisseurs chercheront de plus en plus à concevoir des stratégies défendables et qu’ils auront donc des attentes plus élevées à l’égard des émetteurs. Nous nous attendons à ce que l’amélioration de l’obligation de fournir des informations sur les facteurs ESG entraîne une augmentation des risques de litiges climatiques pour les entreprises. Par conséquent, les investisseurs auront besoin de stratégies pour se protéger légalement contre les accusations d’écoblanchiment.

Marchés privés

Bien que les stratèges macroéconomiques prévoient en grande partie un ralentissement des hausses de taux d’intérêt, il n’est pas possible de revenir aux taux exceptionnellement bas d’avant la COVID. Alors que les organismes de réglementation mettent au point les exigences en matière de reddition de comptes (SEC, ACVM et d’autres), nous prévoyons que les marchés privés continueront de prendre de l’expansion dans l’univers des facteurs ESG, attirant plus de capitaux et stimulant la diversification des produits.

Marchés du carbone

En 2022, les institutions financières ont davantage participé aux marchés du carbone pour couvrir le risque. Compte tenu de la réglementation qui aura des répercussions au-delà de son territoire, comme le mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF) de l’Union européenne, on peut s’attendre à ce qu’il n’y ait plus de sauf-conduits pour les externalités environnementales négatives. Sur les marchés réglementés, comme ceux du Canada, du Royaume-Uni, de l’Europe et de l’ensemble de la région de l’Asie-Pacifique, les partenaires commerciaux devront se plier aux règles pour mener à bien leurs activités. En 2023, nous prévoyons une croissance des marchés du carbone soutenue par une normalisation accrue, une demande plus forte sur le marché des crédits de compensation et une hausse des prix du carbone. D’autres pays devraient lancer des systèmes d’échange de droits d’émission.

L’équipe Solutions ESG de Valeurs Mobilières TD est une ressource centralisée qui rassemble des experts en enjeux ESG et qui offre des services-conseils en financement, des renseignements sur des thèmes variés et sur les investisseurs ainsi que des solutions liées aux marchés du carbone pour aider la clientèle à atteindre ses objectifs.

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