Neuvième présentation globale sur la transition énergétique et la durabilité

Le point de vue de TD Cowen

Notre neuvième présentation globale sur la transition énergétique et la durabilité a pour but d’aider les investisseurs à trouver leurs repères dans ce secteur complexe et ses divers sous-secteurs spécialisés. Comme la situation économique relative aux milieux non subventionnés s’améliore, nous restons optimistes quant aux perspectives à long terme, mais croyons que les élections américaines de 2024 refroidiront l’optimisme des investisseurs.

Notre thèse :

Nous avons élaboré une présentation sur le secteur. Le groupe nous semble avantageux pour les investisseurs à long terme, mais nous reconnaissons que certains enjeux imminents (comme les élections américaines de 2024), les taux d’intérêt élevés et la baisse des prix des combustibles fossiles risquent de miner la confiance à court terme. Pour la première fois en 20 ans, les États-Unis font face à une forte demande de charge électrique attribuable à l’intelligence artificielle, aux véhicules électriques et au rapatriement de la production au pays, ce qui devrait donner plus d’élan aux énergies renouvelables. Par le passé, notre couverture était confrontée à deux grandes difficultés : le manque de disponibilité de capitaux bon marché et des coûts trop élevés pour faire concurrence au réseau. Maintenant que les investissements axés sur la durabilité sont beaucoup plus courants, la disponibilité des capitaux n’est plus problématique, que ce soit au niveau des entreprises ou des projets. En revanche, la hausse des taux a affecté les tendances à court terme en 2023 et 2024, mais cet effet sera sans doute temporaire puisque le coût de l’électricité de sources renouvelables devrait continuer à reculer.

Qu’est-ce qui est exclusif?

Sept équipes d’analystes principaux de TD Cowen couvrant divers secteurs, dont trois au Canada, et l’analyste des politiques ESG et de développement durable de notre Groupe de recherche de Washington ont collaboré pour brosser un tableau complet de l’écosystème de la durabilité et de la transition énergétique, des thèmes dominants ayant une incidence sur le rendement des actions, et des possibles critères de placement que les parties prenantes devraient considérer. Dans ce rapport, nous analysons la compétitivité des coûts de toutes les sources d’énergie renouvelable, la viabilité de leur commercialisation et les infrastructures connexes à déployer pour assurer une mise en œuvre adéquate à l’échelle mondiale. L’adoption de la Inflation Reduction Act (IRA) en 2022 a visiblement servi de catalyseur d’investissement, et les retombées positives sur la croissance commencent à se faire sentir, surtout dans les industries autres que solaires.

Répercussions financières et sur les modèles du secteur :

Nos prévisions tiennent compte de la nécessité croissante d’exploiter les outils technologiques (réseaux et logiciels) de gestion des ressources énergétiques distribuées ainsi que des piliers de la modernisation du réseau qui sont requis pour mieux gérer le marché mondial de l’électricité d’une valeur de 3 000 milliards de dollars américains. Dans le rapport, nous présentons les principaux facteurs et nos prévisions par industrie pour en arriver à notre point de vue sectoriel global.

Ce qu’il faut surveiller :

Quatre thèmes se dégagent en lien avec la transition énergétique :

1. L’évolution des sociétés traditionnelles d’hydrocarbures sur plusieurs décennies, à mesure que la demande globale de combustibles fossiles diminuera;
2. La part croissante de l’énergie renouvelable dans le bouquet énergétique, du fait de l’évolution continue de technologies nouvelles et à moindre coût;
3. Le renforcement du réseau pour gérer l’alimentation intermittente plus fréquente et le déploiement de solutions électrifiées du côté des centres de données fondées sur l’IA, des systèmes de chauffage et du transport;
4. La popularité croissante et l’évolution de nouvelles technologies comme l’hydrogène ainsi que le captage et la séquestration de carbone.