Tour d’horizon de la finance durable : février 2023

Notre série mensuelle de tours d’horizon présente aux clients des tendances bien expliquées et des points à retenir sur les mouvements du marché durable.

Les émissions d’obligations ESG à l’échelle mondiale ont progressé en février avec 93 G$ US d’émissions d’obligations durables, ce qui représente une augmentation de 40 % par rapport à février 2022. Sur le marché des obligations durables en particulier, les volumes d’émission depuis le début de 2023 ont été les plus importants jamais enregistrés, ce qui surpasse de 10 % le précédent record établi en 2022, sous l’impulsion du marché européen. Avec la surveillance accrue des obligations liées au développement durable, les obligations vertes ont conquis des parts de marché, ce qui représente 55 % de la totalité des émissions d’obligations et de prêts ce mois-ci, comparativement à la moyenne historique récente d’environ 40 %, une tendance qui devrait se poursuivre cette année.

Ce qu’il s’est passé :

• Les émissions d’obligations durables en euros ont commencé l’année sur les chapeaux de roue, avec 96 G€ depuis le début de l’année (en hausse de 51 % par rapport à l’année précédente). Le premier trimestre 2023 est en passe d’être l’un des plus solides jamais enregistrés.
• Bien que cette tendance soit observée dans tous les secteurs, elle est particulièrement visible sur les marchés des obligations de sociétés et d’institutions financières, pour lesquels l’émission de produits ESG a respectivement augmenté de 51 % et de 76 % sur 12 mois.
• Le portefeuille d’obligations de sociétés de la Banque centrale européenne (BCE) met l’accent sur les facteurs ESG et investit dans les fonds visés par l’article 8/9, mais ces facteurs ne sont pas les seuls : les entrées de fonds record vers les titres à revenu fixe en euros ont stimulé l’offre globale sur le marché primaire et les bonnes dynamiques d’exécution ont incité les emprunteurs à opter pour les formats d’obligations ESG.
• Tandis que d’autres marchés ont été ébranlés par les manchettes anti-ESG, le marché européen entre dans une période propice aux obligations ESG, car la dynamique positive de l’offre et de la demande qui est apparue en 2021-2022 se poursuit.

Principaux points à retenir :

• La « prime verte » demeure très présente en Europe : en 2023, les émetteurs européens continuent de bénéficier d’une prime ESG (prime verte) d’environ 5 à 10 pdb en moyenne. Cette prime est principalement liée à l’utilisation des produits (obligations vertes, sociales et durables). Sur le marché secondaire, les obligations ESG de sociétés émises en février 2023 ont subi un resserrement moyen d’environ 7 pdb par rapport au prix, contre environ 2 pdb pour l’ensemble des émissions de sociétés européennes.
• Les investisseurs européens reviennent en tenant compte des facteurs ESG : dans la mesure où les fonds négociés en bourse (FNB) de titres à revenu fixe européens ont enregistré des entrées de fonds records en janvier, les investisseurs disposent de liquidités à faire fructifier et nombre d’entre eux se tournent vers les produits ESG pour tirer parti du rendement supérieur dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.

1. Source: Bloomberg; données sur le volume des nouvelles émissions d’obligations de sociétés et d’État (excluant les prêts) au 1er février 2023.
2. Source: Bloomberg; volume des nouvelles émissions d’obligations de sociétés et d’État sur l’ensemble des produits de dette durable (y compris les prêts) au 1er février 2023.

L’équipe Solutions ESG de Valeurs Mobilières TD est une ressource centralisée qui rassemble des experts des enjeux ESG et qui offre des services-conseils en matière de financement, des renseignements sur les thèmes et les investisseurs ainsi que des solutions liées aux marchés du carbone pour aider notre clientèle à atteindre ses objectifs.